23.04.2022

I sitt siste referat nevnte den amerikanske sentralbanken (Fed) at den offisielt vil begynne å krympe balansen i mai, og spådde at det kan bli den største noensinne. Etter at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) startet rentehevingssyklusen, har planen om å krympe balansen også blitt satt på dagsordenen. Noen låntakere kan føle seg rare over den plutselige «krympingen av balansen». Da COVID-19 brøt ut i 2020, begynte den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) å kjøpe store mengder obligasjoner fra markedet, med sikte på å stimulere økonomien ved å injisere penger i markedet. Denne prosessen er kjent som QE (Quantitative Easing)-politikk. Det mest direkte resultatet av QE-politikken er en reduksjon i renten og en økning i markedslikviditeten. Gjennom QE-politikken er Feds endelige mål å senke renten ved å tilføre valuta til markedet, og dermed oppnå formålet med å stimulere økonomien. I løpet av de siste to årene er det stigende aksjemarkedet og boligprisene, og den lavere boliglånsrenten, alle forårsaket av QE-politikken.

Krympende balanseark kan sees på som en motsatt operasjon av kvantitativ lettelse-politikk. Det direkte formålet er å redusere antallet på begge sider av balansen samtidig, for å oppnå formålet med å redusere valutasirkulasjonen, noe som også har en motsatt effekt av kvantitativ lettelse-politikken. Bivirkningen av kvantitativ lettelse-politikken er ofte inflasjon, og den nåværende inflasjonen er «høy», så etter at sentralbanken begynner å heve renten, må den fyre opp og starte den krympende balansen for å «dobbeltbremse» inflasjonen.

Det finnes tre hovedmåter å redusere størrelsen på obligasjonskjøp på; å selge obligasjoner direkte; og å tillate at eiendeler innløses automatisk ved forfall (innfrielse), det vil si å stoppe reinvestering ved forfall.

Alle tre metodene kan brukes til å redusere størrelsen på balansen, redusere mengden penger i omløp for å heve renten og kontrollere inflasjonen.

Den siste runden med krymping var mellom 2017 og 2019. Det tok veldig lang tid å begynne å krympe balansen etter fire rentehevinger i 2015. Og det tok hele året før Fed nådde sin maksimale rente på 50 milliarder dollar i måneden.

Denne nedskjæringsrunden kan gå fra null til 95 milliarder dollar på tre måneder. Markedene forventer årlige kutt på mer enn 1,1 billioner dollar. Dette betyr at innen utgangen av dette året eller tidlig neste år forventes nedskjæringstakten å overstige totalen for hele 2017–2019-syklusen.

Sammenlignet med forrige runde har den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) redusert balansen sin i et raskere tempo og med større intensitet, og sendt et sterkere signal om innstramming. Vil en «aggressiv» plan for å krympe balansen akselerere økningen i statsobligasjonsrentene?

Som nevnt ovenfor vil denne runden med krymping være «passiv» i form av en stopp i obligasjonsreinvestering. Imidlertid vil ikke «passiv» krymping av balansen danne en salgsordre i markedet, og vil ikke direkte presse opp den lange enden av renten. Virkningen på renten er mer indirekte. Ut fra markedsreaksjonen har de nylige stigende markedsrentene, inkludert statsobligasjonsrenter og boliglånsrenter, allerede priset inn virkningen av påfølgende renteøkninger og balansekrymping, og nesten valgt det mest «ørne» utfallet.

Uttalelse: Denne artikkelen ble redigert av AAA LENDINGS; noe av opptakene er hentet fra Internett, nettstedets posisjon er ikke representert og kan ikke trykkes på nytt uten tillatelse. Det er risikoer i markedet, og investeringer bør være forsiktige. Denne artikkelen utgjør ikke personlig investeringsrådgivning, og tar heller ikke hensyn til de spesifikke investeringsmålene, økonomiske situasjonen eller behovene til individuelle brukere. Brukere bør vurdere om eventuelle meninger, meninger eller konklusjoner i denne artikkelen er passende for deres spesielle situasjon. Invester deretter på egen risiko.