Markedskrakk! Japans aksjemarked opplever historisk fall: Hva skjedde?

Den 5. august opplevde de globale finansmarkedene en sjokkerende hendelse: Det japanske aksjemarkedet opplevde sitt største fall på én dag i historien. Nikkei-indeksen stupte med 12,4 % på én dag og slettet 4451 poeng, et fall enda mer alvorlig enn Svarte mandag i 1987.

På bare noen få handelsdager nådde den kumulative nedgangen 26 %. Denne plutseligeKredittvurderingsbyråDet rystet ikke bare Japan, men utløste også en kjedereaksjon i de globale markedene. Aksjemarkedene i Sør-Korea og Taiwan falt også med 9 %, mens store amerikanske indekser falt med omtrent 3 %. Så hva forårsaket egentlig denne finansstormen?

Det tveeggede sverdet i yen-bærehandel

For å forstå det nylige fallet i det japanske aksjemarkedet, må man først forstå carry trade i yen.

På grunn av ekstremt lave yenrenter lånte globale investorer i lang tid store mengder yen og konverterte dem til valutaer med høyere avkastning for å tjene renteforskjeller.

Denne tilsynelatende risikofrie arbitrasjehandelen skjuler imidlertid betydelige risikoer. Når renteforskjellen mellom yenen og dollaren endres, kan denne arbitrasjemodellen raskt kollapse. I mars i år implementerte Bank of Japan sin første renteheving på 17 år, og dermed avsluttet den negative rentepolitikken.

31. juli hevet Japan rentene igjen, samtidig som den amerikanske inflasjonen avtok, noe som førte til at markedet i stor grad forventet at den føderaleReservereå kutte renten i september.

Denne rekken av handlinger førte direkte til en innsnevring av renteforskjellen mellom yenen og dollaren, noe som undergravde grunnlaget for yen-carry-handler. Investorer begynte å kjøpe store mengder yen i valutamarkedet for å betale tilbake sine yen-lån, noe som førte til at yenen steg med 12 % mot dollaren på én måned.

Buffett-effekten

I denne finansstormen spilte internasjonale investorer, inkludert Warren Buffett, en rolle i å forverre situasjonen. Under pandemien i 2020 begynte Buffett å investere i det japanske aksjemarkedet og kjøpte en rekke aksjer med høyt utbytte. Innen 2023 økte Buffett investeringene sine i det japanske aksjemarkedet ytterligere, noe som utløste en global investor-vanvidd for japanske aksjer.

I 2023 oversteg nettokjøpene fra utenlandske investorer i det japanske aksjemarkedet 3 billioner yen, noe som presset Nikkei 225-indeksen opp med 28 % i løpet av et år. Innen mars 2024 hadde indeksen brutt gjennom 40 000-poengsgrensen, med en økning på nesten 80 %.

Til tross for at Japans økonomi ikke hadde kommet seg helt, nådde det japanske aksjemarkedet nye historiske høyder, i stor grad drevet av internasjonale investorer.

Men etter hvert som renteøkningene på yenen og de forventede amerikanske rentekuttene konvergerte på et historisk tidspunkt, begynte disse internasjonale investorene å selge massivt ut japanske aksjer, noe som utløste en markedsstorm. I det raskt fallende markedet ble mange belånte investeringer tvunget til å likvidere, noe som førte til ytterligere akselererte fall og en rekke kaskadeeffekter. Dermed ble den historiske katastrofen i det japanske aksjemarkedet født.

Fremtidsutsikter

Etter krakket uttalte visesentralbanksjef Shinichi Uchida i Bank of Japan raskt: «Vi vil ikke heve rentene under ustabile forhold i finansmarkedet.» Selv om denne uttalelsen ga markedet en viss kortsiktig lettelse, virker den langsiktige forventningen om renteøkninger fra Bank of Japan uopprettelig.

I mellomtiden viste de siste dataene fra det amerikanske arbeidsdepartementet en betydelig nedgang i antall førstegangssøknader om arbeidsledighetstrygd, den største nedgangen på et år, noe som indikerer en bedring i arbeidsmarkedet. Disse dataene står i sterk kontrast til forrige ukes data, som hadde utløst diskusjoner om en potensiell resesjon i USA.

Når man ser på obligasjonsmarkedet, førte dette til et betydelig fall etterfulgt av en oppgang til renter over 4 %.

På lang sikt blir imidlertid markedets forventning om et rentekutt fra Federal Reserve sterkere. Sannsynligheten for et rentekutt på 50 basispunkter i september har økt fra 22 % for en uke siden til 56,5 % nylig. Over 70 % av markedet mener det er mer enn 78 % sjanse for et totalt rentekutt på over 100 basispunkter i år.

Trenden mot amerikanske rentekutt virker uunngåelig, og bekrefter nesten at oppsvinget i det japanske aksjemarkedet er over. Hvordan ting vil utvikle seg videre gjenstår å se.

Uttalelse: Denne artikkelen ble redigert av AAA LENDINGS; noe av opptakene er hentet fra Internett, nettstedets posisjon er ikke representert og kan ikke trykkes på nytt uten tillatelse. Det er risikoer i markedet, og investeringer bør være forsiktige. Denne artikkelen utgjør ikke personlig investeringsrådgivning, og tar heller ikke hensyn til de spesifikke investeringsmålene, økonomiske situasjonen eller behovene til individuelle brukere. Brukere bør vurdere om eventuelle meninger, meninger eller konklusjoner i denne artikkelen er passende for deres spesielle situasjon. Invester deretter på egen risiko.