Nok en vri! BNP-veksten overgår forventningene. Er et rentekutt fortsatt mulig?

Torsdag 25. juli offentliggjorde det amerikanske handelsdepartementet data som viste at den reelle BNP-veksten på årsbasis fra kvartal til kvartal for andre kvartal var 2,8 %, som overgikk de forventede 2 % og var betydelig høyere enn den tidligere verdien på 1,4 %.

Den annualiserte kjerne-PCE-prisindeksen for andre kvartal fra kvartal til kvartal endte på 2,9 %, som oversteg de forventede 2,7 %, men var lavere enn den tidligere verdien på 3,7 %.

Etter datapubliseringen steg renten på 10-årige statsobligasjoner kort før den falt litt, og den siste renten lå fortsatt rundt 4,2 %.

Drivkrefter for BNP-vekst

De viktigste bidragsyterne til BNP-veksten i andre kvartal var forbruksutgifter og privat varelager.investeringog ikke-boligbaserte anleggsinvesteringer.

Private lagerinvesteringer refererer vanligvis til beholdningen av eiendeler som bedrifter holder for å dekke produksjons- og salgsbehov, inkludert råvarer, varer under arbeid og ferdige varer.
Ikke-boliginvesteringer refererer vanligvis til investeringer i anleggsmidler til ikke-boligformål, som næringseiendom, kontorbygg, fabrikker osv.
Blant disse hadde personlig forbruk den største innvirkningen på BNP, med en vekst på 1,57 %, en betydelig økning fra forrige kvartals 0,98 %.
Bidraget fra veksten i private lagerbeholdninger økte også betydelig, fra -0,42 % i 1. kvartal til 0,82 %. Offentlige bidrag til BNP økte tilsvarende fra 0,31 % til 0,53 %.

Nåværende økonomiske data tyder på at USA er på vei til å oppnå en «myk landing» – jevn økonomisk vekst mens inflasjonen gradvis avtar. Denne forventningen påvirket positivtDISSEmarkedets tillit.

Er et rentekutt fortsatt sannsynlig?

Til tross for den bedre enn forventede økonomiske veksten, har forventningen om et rentekutt ikke snudd. Ifølge data fra CME Group er et rentekutt i september nesten sikkert, med en sannsynlighet på 100 %. Sannsynligheten for minst tre rentekutt i år har også nådd nesten 60 %.

Det er verdt å merke seg at den amerikanske sentralbankens rentemøte 30. juli vil påvirke markedet betydelig, og ifølge de siste dataene er det 6,7 % sjanse for at sentralbanken vil kunngjøre et rentekutt på møtet i juli.

Interessant nok endret tidligere president i New Yorks sentralbank, William Dudley, nylig sin tidligere haukeaktige holdning og antydet at sentralbanken kunne kutte renten på møtet i juli.

Hans etterfølger i Goldman Sachs, Jan Hatzius, stilte også spørsmål i en tidligere rapport: «Hvorfor vente til september?» Slike offentlige uttalelser fra fremtredende personer ser ut til å skape en følelse av at det haster med at Fed kutter rentene.

I tillegg til det kommende politiske møtet, er Jackson Hole-symposiet i slutten av august også verdt å se.

Fed-sjef Jerome Powell vil sannsynligvis signalisere et skifte i risikostyring på symposiet, i likhet med i fjor, og muligens gi et rammeverk for å vurdere arbeidsledighet og inflasjonsdynamikk og vurdere virkningen av pengepolitikken på realøkonomien. Dette kan tjene som en "teoretisk støtte" for et rentekutt i september og tilby et referansepunkt for mellomlangsiktig implementering av politikk det neste året, muligens gjennom scenarioanalyse eller dataterskler.

Siden den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) annonserte en økning på 25 basispunkter i styringsrenten 17. mars 2022, har den pågående renteøkningssyklusen vart i over to år og nærmer seg slutten. Vi vil fortsette å følge den fremtidige utviklingen nøye.