23.06.2022

Drømmer tilbake til 1970-tallet

Onsdag hevet Federal Reserve renten med 75 basispunkter, som er det største grepet på nesten tre tiår for å dempe høy inflasjon.

Senere hevet han referanserenten til mer enn 20 %, og dempet den svært alvorlige inflasjonen på den tiden, krisen var i stand til å nærme seg slutten, økonomien ble trukket tilbake på sporet, noe som også la grunnlaget for de påfølgende tiårene av velstand.

Kommer Volcker-øyeblikket?

Feds hopp i rentene siden mars fikk markedene til å skjelve: Volcker-øyeblikket har kommet igjen.

Det er imidlertid interessant at Fed selv ikke klarte formidlet 75BP renteøkningssignalet til markedet like før dette rentemøtet, og det er rimelig å si at operasjonen var noe over all forventning.

Men fra og med 15. juni har markedet fullpriset denne renteøkningen, dagen da renteøkningen landet, tok markedet inn i ugunstige nyheter og amerikanske aksjer og obligasjoner steg sammen.

Grunnårsakene til dette fenomenet er at KPI-dataene i stor grad overgikk forventningene og en rapport i Wall Street Journal - et tidsskrift kjent som "Federal Reserve News Agency".

Rapporten påpekte at en rekke urovekkende inflasjonsrapporter de siste dagene sannsynligvis vil føre til at Fed-tjenestemenn vurderer en uventet renteøkning på 75 basispunkter på denne ukens møte.

Artikkelen skapte oppstyr i markedet, og selv store bransjemenn Goldman Sachs og JPMorgan fulgte hans ledetråd og reviderte prognosene sine over natten.

Markedet begynte raskt å prise inn en renteøkning på 75 BP på dette rentemøtet, og den forventede rentehevingen i Fed i juni sendte umiddelbart sannsynligheten for en 75 basispunkters heving til over 90 %, vel vitende om at tallet bare var 3,9 % a uke siden.

Siden den gang ser det ut til at Fed er ledet av markedet: den økte rentene med 75 basispunkter uten å gjøre noen forhånds-"forventninger".

I tillegg ga Powell også forvirrende meldinger på konferansen: 75 basispunkter for renteøkninger ville ikke være vanlig å se, men en ny økning på 75bp var sannsynlig i juli.Han trodde at forbrukernes inflasjonsforventninger står overfor risiko fra den overordnede inflasjonen, men i mellomtiden sa han også at den nåværende overordnede inflasjonsraten ikke påvirket forventningene på noen fundamental måte.

Forvirrende uttrykk og tvetydige svar, samt tiltaket for å presse alle beslutninger på de påfølgende dataene, gjorde det vanskelig for oss å se den lignende seigheten og fastheten i kampen mot hyperinflasjon fra Powell som Volckers.

Så langt er det markedet frykter mest ikke en renteøkning, men en mer forvirrende Fed.

Hvilke forhold kan ende de renteøkning?

I mars viste FOMC-punktplott at Fed ville heve renten gradvis i løpet av de neste to årene;mens det nåværende FOMC-plottet viser at etter en stor renteøkning i løpet av dette året og en liten renteøkning neste år, forventes det at Fed begynner å kutte renten året etter.

Men inflasjon, innstramminger, vekst dannet en "umulig trekant", FOMC understreket på nytt at å løse inflasjon er hovedmålet, hvis det nåværende primære målet er å beskytte inflasjon og innstramminger, så er resesjonen sannsynligvis uunngåelig.

Å holde inflasjonen under kontroll er alltid et spill, med tanke på at Volckers handlinger har vært ledsaget av to resesjoner, og han har vist viktigheten av at Fed opprettholder prisstabilitet.Bare ved å opprettholde prisstabilitet vil det være en langsiktig solid vekst.

Det virker nå sannsynlig at bare en betydelig forbedring i inflasjonen, en kraftig økning i arbeidsledigheten eller en økonomisk eller markedskrise vil avskrekke Fed

Men etter hvert som flere og flere byråer utsteder resesjonsvarsler, kan markedet gradvis begynne å prise inn nedsiderisikoer for økonomien, og vi kan forvente å se de 10-årige amerikanske obligasjonsrentene falle tilbake under 2,5 % allerede før slutten av året.

Imidlertid kan mørket før daggry være det vanskeligste.

Uttalelse: Denne artikkelen ble redigert av AAA LENDINGS;noen av opptakene ble hentet fra Internett, plasseringen av nettstedet er ikke representert og kan ikke trykkes på nytt uten tillatelse.Det er risiko i markedet og investeringer bør være forsiktige.Denne artikkelen utgjør ikke personlig investeringsrådgivning, og tar heller ikke hensyn til de spesifikke investeringsmålene, økonomiske situasjonen eller behovene til individuelle brukere.Brukere bør vurdere om noen meninger, meninger eller konklusjoner her er passende for deres spesielle situasjon.Invester deretter på egen risiko.