Hvorfor Gjorde Fed Rspiste Cut May Not Be Far Avei
07.06.2022
The Big Short-prototypen: Fed vil reversere deflasjon !
Når forbrukere nyter de "enestående" sesongbaserte kampanjene, vet de lite at amerikanske forhandlere står overfor den verste "lagerkrisen" siden internettboblen sprakk.
Mandag sa Michael Burry, hovedpersonen i filmen «The Big Short», som var kjent for å forutsi den økonomiske krisen i 2008, at «Bullwhip-effekten» i detaljhandelen ville føre til en reversering av Feds renteøkning.
Så, hva er Bullwhip-effekten?Det refererer til forsterkning og variasjon av etterspørselen i forsyningskjeden.
I forsyningskjeden vil små endringer i etterspørselen forstørres steg for steg fra forhandlere til produsenter og leverandører, og informasjonsdeling kan ikke oppnås effektivt mellom dem.Denne forvrengningen og forsterkningen av informasjonen virker som en bullwhip grafisk, så den kalles "Bullwhip Effect".
For et år siden var den globale forsyningskjeden i uro.På den tiden var problemer med forsyningshull forårsaket av pandemien alvorlige.Forhandlere og grossister ble hastet til å kjøpe varer for å fylle opp varelageret i frykt for at de skulle gå tom for lager, noe som også førte til "resonans" i primærprodusentene, og dermed økte prisene og utvidet produksjonen samtidig.
Men etter hvert som etterspørselen gradvis ble avkjølt, økte forhandlernes varelagre, og de skyndte seg til og med å fjerne overflødige varelager, noe som førte til et raskt fall i prisene på mange kjerneprodukter.
Etter hvert som ting gikk, penetrerte virkningen gradvis kjerneinflasjonsnivået.
Ifølge Michael Burry fører det tidligere overtilbudet i detaljhandelen til "Bullwhip Effect".Men med nedgangen i etterspørselen slutter «Bullwhip-effekten» og vil utløse deflasjon senere i år.Dette ber Fed om å snu innstrammingsbanen eller til og med starte den kvantitative lettelsespolitikken på nytt.
I s t han " Etter en stram første stimulans "felle vanskelig å unnslippe?
"Etter en stram første stimulans" er en typisk felle i politikken som forvirret mange vestlige sentralbanker på 1970- og 1980-tallet.Det hjemsøker fortsatt noen utviklingsland selv den dag i dag.
Kort fortalt kan denne fellen beskrives som at sentralbankens valutapolitikk gjentatte ganger skifter mellom lav inflasjon og høy vekst, og til slutt ikke klarer å balansere disse to målene.
Det er bemerkelsesverdig at historisk sett hadde ikke hendelsen at Federal Reserve kuttet renten umiddelbart etter en renteøkning skjedd, og det kan til og med forekomme oftere enn du kanskje tror.
Diagrammet ovenfor viser den amerikanske median-KPI ved starten av hver av Feds 13 renteøkningssykluser de siste 70 årene, samt verdien av KPI ved begynnelsen av rentekuttsyklusen etter renteøkningssyklusen.
Figuren viser at det ofte bare er fire måneders gap mellom siste renteheving i Fed og det første rentekuttet.
I tillegg nådde median-KPI fortsatt opp til 4,4 % på tidspunktet for det første rentekuttet, noe som tyder på at Feds beslutninger om renten hovedsakelig er basert på å se fremover i stedet for på det som skjer nå.
Dessuten er det mange perioder i historien når Fed starter rentekuttene på nytt selv om inflasjonen fortsatt er høy.
Selv om historien ikke bare gjentar seg selv, har den alltid likheter.Mange analytikere sa også at det var høyst sannsynlig at Fed ville falle tilbake i sitt historiske mønster med å «øke renten før de reduseres».
Det kan være et "stopp" i kursen gå i år
Torsdag kunngjorde handelsdepartementet at veksten i kjerne-PCE-prisindeksen (Personal Consumption Expenditure) hadde redusert til 4,7 % i mai.
Bildet ovenfor er Feds foretrukne inflasjonsindikator.Nedgangen i PCE-prisindeksen betyr at inflasjonen ved siden av mat og energi ikke lenger er "høy", og det er bevis på at inflasjonen er på topp.
Med 10-årsrenten som faller fra 2,973 % til 2,889 %, virker det ikke lett å gå tilbake til 3 % igjen.
Bortsett fra fremveksten av et inflasjonspunkt, er den viktigste årsaken til stupet i statsrentene de økende bevisene som viser at økonomien er i resesjon.
Markedene har allerede taklet muligheten for en rask reversering av Fed-politikken.
Investeringsstrateger i Mauldin Economics tror at Fed kan stoppe på møtet i slutten av september;"stopp" kan imidlertid bety en renteøkning på et kvartal i stedet for en økning på 50 eller 75 basispunkter.
Anta at Fed har vurdert at kjerneinflasjonen har dempet seg og virkelig er klar over at økonomien er på vei inn i resesjon.I så fall kan de gjenoppta politikken for kvantitative lettelser selv om inflasjonen ikke når sitt ideelle mål på 2 prosent avkastning.
Med andre ord, kanskje vi kan se at Fed bremser innstramningstakten før slutten av året, mens en reversering av politikken for å begynne å kutte renten ikke er så langt unna.
Uttalelse: Denne artikkelen ble redigert av AAA LENDINGS;noen av opptakene ble hentet fra Internett, plasseringen av nettstedet er ikke representert og kan ikke trykkes på nytt uten tillatelse.Det er risiko i markedet og investeringer bør være forsiktige.Denne artikkelen utgjør ikke personlig investeringsrådgivning, og tar heller ikke hensyn til de spesifikke investeringsmålene, økonomiske situasjonen eller behovene til individuelle brukere.Brukere bør vurdere om noen meninger, meninger eller konklusjoner her er passende for deres spesielle situasjon.Invester deretter på egen risiko.
Innleggstid: Jul-07-2022