I strukturelle termer har de faste investeringene falt med 1,2 % og har vært den største belastningen på økonomisk vekst.

Siden Feds renteøkning har drevet opp lånekostnadene, er det naturlig at fastinvesteringene vil avta.

Private varelager var derimot hoveddriveren for økonomisk vekst i fjerde kvartal, og steg 1,46 % fra forrige kvartal, og snudde den nedadgående trenden fra de tre foregående kvartalene.

Dette betyr at selskapene begynner å fylle opp varelageret for det nye året, så veksten i denne kategorien var uberegnelig.

Et annet sett med data fanget markedets oppmerksomhet: utgifter til personlig forbruk steg med bare 2,1 % i fjerde kvartal, godt under markedets forventninger på 2,9 %.

Som hoveddriveren for økonomisk vekst er forbruk den største kategorien av USAs BNP (omtrent 68 %).

Nedgangen i personlige forbruksutgifter tyder på at kjøpekraften er svært svak på slutten og at forbrukerne mangler tillit til fremtidige økonomiske utsikter og er uvillige til å bruke sine egne sparepenger.

I tillegg vokste innenlandsk etterspørsel (eksklusive varelager, offentlige utgifter og handel) med bare 0,2 %, en betydelig nedgang fra 1,1 % i tredje kvartal og den minste økningen siden andre kvartal 2020.

Nedgangen i innenlandsk etterspørsel og forbruk er de mest åpenbare signalene om en avkjølende økonomi.

Sam Bullard, seniorøkonom i Wells Fargo Securities, er enig i at denne BNP-rapporten kan være de siste virkelig positive, sterke kvartalsdataene vi vil se på en stund.

 

Feds "drøm går i oppfyllelse"?

Powell har gjentatte ganger uttalt at en myk økonomisk landing er «mulig».

En "myk landing" betyr at Fed holder høy inflasjon under kontroll mens økonomien ikke viser tegn til resesjon.

Mens BNP-tallene er bedre enn forventet, må det innrømmes: Økonomien avtar.

Man kan også hevde at en økonomi i resesjon er vanskelig å unngå, og at BNP-takten ganske enkelt betyr at fremtidige resesjoner kan komme senere eller i mindre skala.

For det andre har tegn på resesjon i økonomien påvirket sysselsettingen.

Antallet første krav om amerikansk arbeidsledighetstrygd falt til ni måneders lavpunkt i januar, men samtidig begynte antallet personer som fortsetter å motta amerikansk dagpenger å stige igjen.

Det betyr at færre blir nye arbeidsledige, men at flere ikke får jobb.

I tillegg er den kraftige nedgangen i detaljhandelen og fabrikkproduksjonen de siste to månedene et bevis på at økonomien er i enda en nedadgående spiral – økonomien er fortsatt på vei mot resesjon, og drømmen om en "myk landing" kan være vanskelig å oppnå.

Noen økonomer mener at USA er mer sannsynlig å oppleve en "rullende resesjon": en sekvensiell nedgang i økonomisk aktivitet i ulike bransjer, snarere enn en engangsnedgang.

 

Rentekutt forventes snart!

Prisindeksen for personlige forbruksutgifter (PCE), en inflasjonsindikator av stor interesse for Federal Reserve, steg 3,2 % i fjerde kvartal fra året før, den laveste veksten siden 2020.

I mellomtiden fortsatte University of Michigans 1-års inflasjonsforventninger å avta i januar, og falt til 3,9%.

Kjerneinflasjonen har forbedret seg betraktelig, noe som i stor grad reduserer presset på Federal Reserve – ytterligere renteøkninger er kanskje ikke nødvendig og mer oppmerksomhet kan rettes mot økonomisk vekst.

Basert på BNP ser vi på den ene siden en gradvis nedgang i økonomisk vekst, og på den andre siden, på grunn av fremvoksende resesjonsforventninger, vil Fed kun heve renten moderat i første halvår for å oppnå det mykeste mulig landing for økonomien.

På den annen side kan dette være det siste kvartalet med solid BNP-vekst, og hvis økonomien forverres i andre halvår, kan det hende at Fed må gå over til lettelser før slutten av året, og et rentekutt er ventet. snart.

Økonomer sier også at på grunn av teknologiske fremskritt og åpenheten i Fed-politikken, er den etterslepende effekten av renteøkninger mindre enn tidligere, noe som får finansmarkedene til å forutse priser som svar på markedsforventninger.

Ettersom Fed bremser opp tempoet i renteøkningene, har boliglånsrentene hatt en lavere trend, og nye boliglån steg for tredje måned på rad i desember, noe som tyder på at boligmarkedet kan begynne å ta seg opp igjen.

 

Dersom det forventes et rentekutt, vil markedet også forutse prisene, og boliglånsrentene faller da raskere.