Bildekilde: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Ettersom markedet generelt sett før møtet hadde antatt at Fed også ville heve renten med 75 basispunkter denne måneden, var markedets hovedfokus på punktdiagrammet og de økonomiske utsiktene som ble publisert etter møtet.

Punktplottet, en visuell representasjon av alle sentralbanksjefers renteforventninger for de neste årene, presenteres i et diagram. Den horisontale koordinaten til dette diagrammet er året, den vertikale koordinaten er renten, og hver prikk i diagrammet representerer en politikers forventning.

Bildekilde: Federal Reserve

Som vist i diagrammet, tror det store flertallet (17) av de 19 beslutningstakerne i sentralbanken at renten vil være 4,00–4,5 % etter to rentehevinger i år.

Så det finnes for øyeblikket to scenarier for de to gjenværende renteøkningene før årets slutt.

Renteøkning på 100 basispunkter innen utgangen av året, to økninger på 50 basispunkter hver (8 beslutningstakere er for).

To møter gjenstår for å heve renten med 125 basispunkter, 75 basispunkter i november og 50 basispunkter i desember (9 beslutningstakere er for).

Når man ser på de forventede renteøkningene i 2023 igjen, er det store flertallet av stemmene jevnt fordelt mellom 4,25 % og 5 %.

Dette betyr at medianrenteforventningen for neste år er 4,5 % til 4,75 %. Dersom rentene heves til 4,25 % på de to resterende møtene i år, betyr det at det bare blir en renteøkning på 25 basispunkter neste år.

Så, ifølge forventningene i dette punktplottet, vil det ikke være mye rom for at Fed kan heve renten neste år.

Og når det gjelder renteforventningene for 2024, er det tydelig at beslutningstakernes meninger er svært langt fra hverandre og ikke har særlig relevans for nåtiden.

Det som imidlertid er sikkert, er at Feds innstrammingssyklus vil fortsette – med sterkere rentehevinger.

 

Jo tøffere du er nå, desto kortere blir knekken

 

Wall Street mener at Feds mål er å skape en «tøffere, kortere» innstrammingssyklus som til slutt vil bremse den økonomiske veksten i bytte mot en avkjøling av inflasjonen.

Feds utsikter for den fremtidige økonomien, som ble annonsert på dette møtet, støtter denne tolkningen.

I sine økonomiske utsikter reviderte den amerikanske sentralbanken (Fed) prognosen for reelt BNP i 2022 kraftig ned til 0,2 % fra 1,7 % i juni, og reviderte også prognosen for den årlige arbeidsledigheten oppover.

Bildekilde: Federal Reserve

Dette viser at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) har begynt å bekymre seg for at økonomien kan være på vei inn i en resesjonssyklus, ettersom de økonomiske og sysselsettingsmessige prognosene blir stadig mer pessimistiske.

Samtidig sa Powell også rett ut på pressekonferansen etter møtet: «Etter hvert som aggressive renteøkninger fortsetter, vil sjansene for en myk landing sannsynligvis avta.»

Fed erkjenner også at ytterligere aggressive renteøkninger med stor sannsynlighet vil føre til resesjon og blod i markedene.

På denne måten kan imidlertid Fed fullføre oppgaven med å «bekjempe inflasjonen» på forhånd, og renteøkningssyklusen vil ta slutt.

Alt i alt vil den nåværende renteøkningssyklusen sannsynligvis bli en «hard og rask» handling.

 

Renteøkningen kan bli fullført før planen

Siden i år har den kumulative renteøkningen fra Fed nådd 300 basispunkter, kombinert med punktplottet som viser at renteøkningsprosessen vil fortsette en stund, og at den politiske holdningen på kort sikt ikke vil endres.

Dette avfeide fullstendig markedets tanker om at Fed raskt ville lette på rentene, og per nå har avkastningen på tiårige amerikanske obligasjoner skutt helt opp, og er i ferd med å nå toppen på 3,7 %.

Men på den annen side forventes det at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) i den økonomiske prognosen for resesjonsbekymringer, samt punktplottet for tempoet i renteøkningene neste år, vil avta, noe som betyr at prosessen med å heve renten fortsatt er i gang, men at morgengryet har kommet.

I tillegg er det en etterslepseffekt i Feds rentehevingspolitikk, som ennå ikke er fullt fordøyd av økonomien, og selv om de neste rentehevingene vil være mer hensynsløse, er den gode nyheten at de kan bli fullført tidligere.

 

For boliglånsmarkedet er det ingen tvil om at rentene vil holde seg høye på kort sikt, men kanskje snur utviklingen neste år.