Bildekilde: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Ettersom markedet generelt hadde antatt før møtet at Fed også ville heve renten med 75 basispunkter denne måneden, var markedets hovedfokus på punktplott og økonomiske utsikter publisert etter møtet.

Punktplotten, en visuell representasjon av alle Fed-politiske beslutningstakeres renteforventninger for de neste årene, er presentert i et diagram;den horisontale koordinaten til dette diagrammet er året, den vertikale koordinaten er renten, og hver prikk i diagrammet representerer en beslutningstakers forventning.

Bildekilde: Federal Reserve

Som vist i diagrammet, tror det store flertallet (17) av de 19 Fed-politikerne at rentene vil være 4,00%-4,5% etter to renteøkninger i år.

Så det er foreløpig to scenarier for de to gjenværende renteøkningene før slutten av året.

100 bps renteøkning innen utgangen av året, to økninger på 50 bps hver (8 beslutningstakere er for).

To møter gjenstår for å heve renten med 125 bps, 75 bps i november og 50 bps i desember (9 beslutningstakere er for).

Ser vi igjen på de forventede renteøkningene i 2023, er det store flertallet av stemmene jevnt fordelt mellom 4,25 % og 5 %.

Dette betyr at median renteforventningen for neste år er 4,5 % til 4,75 %.Dersom rentene heves til 4,25 % på de to gjenværende møtene i år, betyr det at det kun blir en renteøkning på 25 basispunkter neste år.

Så, i henhold til forventningene til dette punktplot, vil det ikke være mye rom for Fed å øke rentene neste år.

Og når det gjelder renteforventningene for 2024, er det klart at beslutningstakeres meninger er svært langt fra hverandre og ikke har stor relevans for nåtiden.

Det som imidlertid er sikkert, er at Feds innstrammingssyklus vil fortsette – med sterkere renteøkninger.

 

Jo tøffere du er nå, jo kortere knas

 

Wall Street mener at Feds mål er å skape en «tøffere, kortere» innstrammingssyklus som til slutt vil bremse økonomisk vekst i retur for å avkjøle inflasjonen.

Feds utsikter for fremtiden til økonomien, kunngjort på dette møtet, støtter denne tolkningen.

I sine økonomiske utsikter reviderte Fed sin prognose for realt BNP i 2022 kraftig ned til 0,2 % fra 1,7 % i juni, og oppjusterte også prognosen for den årlige arbeidsledigheten.

Bildekilde: Federal Reserve

Dette viser at Federal Reserve har begynt å bekymre seg for at økonomien kan gå inn i en resesjonssyklus, ettersom økonomiske prognoser og sysselsettingsprognoser blir stadig mer pessimistiske.

Samtidig sa Powell også rett ut på pressekonferansen etter møtet: «Som aggressive renteøkninger fortsetter, vil sjansene for en myk landing sannsynligvis avta.

Fed erkjenner også at ytterligere aggressive renteøkninger med stor sannsynlighet vil føre til resesjon og blod i markedene.

På denne måten kan imidlertid Fed fullføre oppgaven med å "bekjempe inflasjonen" på forhånd, og renteøkningssyklusen vil avsluttes.

Totalt sett vil den nåværende renteøkningssyklusen sannsynligvis være en "hard og rask" handling.

 

Renteøkningen kan gjennomføres før tidsplanen

Siden i år har den kumulative renteøkningen fra Fed nådd 300 bp, kombinert med punktplott for å se at rentehevingsprosessen vil fortsette en stund, politikkens holdning på kort sikt og vil ikke endres.

Dette fordrev markedets tanker om at Fed raskt ville gå for å lette, og per nå har renten på tiårige amerikanske obligasjoner skutt helt opp, og er i ferd med å nå toppen på 3,7%.

Men på den annen side, Federal Reserve i den økonomiske prognosen for resesjonsbekymringer, samt punktplott for tempoet i renteøkningene neste år forventes å avta, noe som betyr at prosessen med å heve renten, selv om fortsatt i gang, men morgengryet har dukket opp.

I tillegg er det en etterslep-effekt i Feds renteøkningspolitikk, som ennå ikke er helt fordøyd av økonomien, og mens de neste renteøkningene vil være mer hensynsløse, er den gode nyheten at de kan bli gjennomført tidligere.

 

For boliglånsmarkedet er det ingen tvil om at rentene vil holde seg høye på kort sikt, men kanskje vil tidevannet endre seg neste år.