September Krympehastighet doblet, markedet skalv: Boliglånsrentene stiger!
09.12.2022
Renteøkninger rammer hardt, krymping nøler
For tre måneder siden kunngjorde Federal Reserve at krymping av balansen også var på agendaen etter å ha startet renteøkningssyklusen.
I følge Feds publiserte plan vil størrelsen på denne krympingsrunden være den største noensinne: 47,5 milliarder dollar per måned i tre måneder fra og med juni, inkludert 30 milliarder dollar i statsobligasjoner og 17,5 milliarder dollar i MBS (mortgage-backed securities).
Markedet var mer redd for det ukjente på tidspunktet for krympingen enn renteøkningen, tross alt kunne virkningen på markedet av å ta en så radikal tilnærming til balansesammentrekning ikke undervurderes.
Men nå har det gått tre måneder, og sammenlignet med Feds aggressive renteøkninger gjennom året, ser det ut til at det samtidige presset for krymping har liten tilstedeværelse, og tidligere var det til og med mange synspunkter som sa at Fed egentlig ikke hadde begynt å krympe balansen , men hadde i stedet i det skjulte utvidet balansen for å stabilisere aksje- og boligmarkedet.
Men er nedtrapping egentlig bare en gimmick laget av Fed?Faktisk presser Fed frem med nedtrapping, bare med langt mindre aggressiv intensitet enn alle først trodde.
Som forventet av Fed, forventes nedtrekket fra juni til august å være 142,5 milliarder dollar, men så langt er det kun trukket ned rundt 63,6 milliarder dollar i eiendeler.
Bildekilde:https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm
Mindre enn halvparten av den opprinnelige planen for krymping – sammenlignet med de som har vært tunge på renteøkningene, ser det ut til at Fed er usikre når det gjelder krymping.
Unngå lavkonjunktur, sakte krymping i tidlige stadier
Den lave tilstedeværelsen av den første krympingsrunden fra juni til august skyldes i stor grad at den faktiske reduksjonen i størrelsen på Fed-aktivaene var langt mindre enn forventet, og markedet ble klart mer påvirket av Feds aggressive renteøkningspolitikk.
Faktisk, i løpet av de første tre månedene, er Feds gjeldsreduksjon i statsobligasjoner i utgangspunktet i tråd med den opprinnelige planen, men MBS-beholdningen faller ikke, men stiger, noe som førte til mange spørsmål mot Fed: hvor ble den nevnte krympingen av?
Faktisk hadde MBS-markedet allerede sett et utbredt salg før Fed tok sin beslutning om nedtrapping.
Så langt i år har 30-års boliglånsrenten nesten doblet seg fra de opprinnelige 3 %, noe som har ført til en kraftig økning i presset på boligkjøpere, med noen som ser at de månedlige boliglånsutgiftene øker med mer enn 30 %.Eiendomsmarkedet avkjøles raskt, og nedgangen i boligsalget øker måned for måned.
Bildekreditt.https://www.freddiemac.com/pmms
Fed har opptil 32 % av MBS-markedet på 8,4 billioner dollar, og som den største enkeltinvestoren i MBS-markedet kan det å åpne slusene for salg av gjeld i et slikt markedsmiljø ytterligere presse opp boliglånsrentene og dermed føre til at eiendomsmarkedet avkjøles for raskt, noe som er en risiko.
Som et resultat har Fed redusert nedtrappingstakten betydelig de siste tre månedene, mest sannsynlig med et øye mot risikoen for resesjon.
Markedet kan knapt ignorere akselerasjonen av svinn
Fra 1. september vil taket på amerikansk gjeld og MBS-krymping dobles og heves til 95 milliarder dollar per måned.
Mange rapporter spådde at markedet vil begynne å føle "frysningen" av nedtrapping fra og med denne måneden, bildet er så déjà vu, men markedet kan neppe fortsette å "ignorere" doblingen av størrelsen på nedtrapping etter september.
I følge Feds undersøkelser vil krymping presse opp 10-årige amerikanske obligasjonsrenter med rundt 60 basispunkter i løpet av året, tilsvarende totalt to til tre 25 basispunkters renteøkninger.
Med Powell som gjentar sin holdning til "haukisk renteøkning", selv om det bare gjenstår tre renteøkninger i september, november og desember, men på grunn av overlappingen av den doble hastighetskrympingen og renteøkningene, forventer vi den 10-årige amerikanske obligasjonen. yielden vil sannsynligvis bryte gjennom et nytt høydepunkt på 3,5 % senere i år, boliglånsrentene er redde for å bruke i en ny runde med større utfordringer.
Uttalelse: Denne artikkelen ble redigert av AAA LENDINGS;noen av opptakene ble hentet fra Internett, plasseringen av nettstedet er ikke representert og kan ikke trykkes på nytt uten tillatelse.Det er risiko i markedet og investeringer bør være forsiktige.Denne artikkelen utgjør ikke personlig investeringsrådgivning, og tar heller ikke hensyn til de spesifikke investeringsmålene, økonomiske situasjonen eller behovene til individuelle brukere.Brukere bør vurdere om noen meninger, meninger eller konklusjoner her er passende for deres spesielle situasjon.Invester deretter på egen risiko.
Innleggstid: 13. september 2022